中信建投证券研报认为，低空经济政策密集出台，实施方案从整体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引，核心明确：1）加大对低空经济整体建设的资金支持力度，2）加快相关飞行器适航证发放，助力产业链上游基建和中游飞行器环节加速发展，资金与制度共同支持，促进产业化落地。具体看，深圳作为低空经济示范区得到民航局支持，有望凭借自身优秀的低空经济布局基础，进一步完善新基建、服务保障、体系建设等方向，加速布局“天空之城”。当前低空经济处于建设初期，我们建议关注参与产业链上游空域管理系统、机场信息化系统、低空经济基础设施项目整体集成商等领域的相关公司。
全文如下低空经济政策密集出台，催化产业加速落地
事件：3月27日，工信部、科技部等四部委联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》（以下简称“实施方案”），推动低空经济发展。同日，深圳市交通运输局官网显示，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，开展多类研究试点。
简评
实施方案明确两大阶段性目标，万亿蓝海市场有望加速发展。实施方案提出到2027年实现通航公共服务装备体系基本完善，在城市空运、物流配送、应急救援等领域实现商业应用落地，并形成20个以上典型应用示范；到2030年通用航空全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长强大推动力，形成万亿级市场规模。
政策重点1：鼓励金融机构加大融资支持力度。实施方案提出发挥科技创新再贷款政策优势，鼓励金融机构加大支持力度，利用风险投资等手段支持通航装备产业技术研发融资，鼓励有条件地区引导技术、资本、人才等要素资源向通航制造企业汇聚。
政策重点2：支持通航设备获取适航证，推进不同型号整机落地，丰富产业落地生态。实施方案提出将推进大中型固定翼飞机、高原型直升机、无人机、eVTOL等多类低空飞行设备适航取证，鼓励飞行汽车技术研发、商业化应用场景探索。同时，针对农林作业、工业生产、应急救援、无人配送等领域的特定需求进行开发，提升产品市场适应性，拓展低空经济产业生态。
政策重点3：将低空规划与现有城市运输系统链接，培育载人新业态。实施方案指出鼓励地方政府将低空基础设施纳入城市建设规划，加强与城市运输系统连接，试点建设楼顶、地面、水上等场景起降点，财盛证券利用好现有航空基础设施，推动建设一批智能化、集成型、多用途的通用航空基础设施。鼓励新建住宅与商业楼宇预留低空基础设施。另外，在长三角、粤港澳等重点区域以eVTOL为重点开展应用示范,鼓励探索构建立体交通低空航线网络，着力培育商务出行、空中摆渡、私人包机等载人空中交通新业态。
民航局表态支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区，深圳加速布局“天空之城”。据深圳市交通运输局官网，中国民用航空局明确支持深圳市建设国家低空经济产业综合示范区、支持深圳完善产业发展服务体系，同意开展低空物流、城市空中交通等研究试点，丰富拓展低空应用场景，构建低空规章标准体系，加强数字化网络平台建设和低空服务基础设施建设。深圳的低空产业落地走在前列，例如，24年2月eVTOL跨城首次演示飞行在深圳南山区举办，eVTOL为探索城市空中交通低空载人运输场景开创新方式。本次民航局的表态有望催化深圳继续在低空建设等工作上重点发力，早日实现“天空之城”。
投资建议：低空经济政策密集出台，实施方案从整体规划、设备适航、载人运输、资金支持等多个维度提出了阶段性目标和发展规划指引，核心明确：1）加大对低空经济整体建设的资金支持力度，2）加快相关飞行器适航证发放，助力产业链上游基建和中游飞行器环节加速发展，资金与制度共同支持，促进产业化落地。具体看，深圳作为低空经济示范区得到民航局支持，有望凭借自身优秀的低空经济布局基础，进一步完善新基建、服务保障、体系建设等方向，加速布局“天空之城”。当前低空经济处于建设初期，基建先行，我们建议关注参与产业链上游空域管理系统、机场信息化系统、低空经济基础设施项目整体集成商等领域的相关公司。
风险分析：（1）宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：计算机多数公司业务以项目制签单为主，需要通过验收后能够收到回款，下游客户付款周期拉长可能导致应收账款坏账增加，并可能进一步导致资产减值损失；（3）行业竞争加剧：计算机行业需求较为确定，但供给端竞争加剧或将导致行业格局发生变化；（4）国际环境变化影响（目前美国持续加息，影响科技行业估值，同时市场对于海外衰退预期加强，对于海外收入占比较高公司可能形成影响，此外美国不断对中国科技施压）。
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