中国煤炭市场网数据显示，截至11月10日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于817元/吨、725元/吨、633元/吨，日环比上涨8元/吨、8元/吨、6元/吨，再次刷新年内新高。
“今年以来，动力煤市场的强劲表现，这是供给、需求和库存等多重因素共同作用的结果。”兰格钢铁网研究中心主任王国清在接受《证券日报》记者采访时表示，供给收缩是主因，同时，进口煤量在10月份也出现了同环比双降，加剧了供应紧张的局面。
从进口情况看，11月7日海关总署发布的数据显示，今年前10个月，全国煤炭进口总量为38762.3万吨，较去年同期减少约4767.7万吨，同比下降11.0%。从单月数据看，10月份，我国进口煤炭同比降幅达9.8%，环比降幅达9.3%。
国元期货黑色系研究员杨慧丹告诉《证券日报》记者，动力煤价格走高的主要原因是“供紧需旺”叠加情绪与政策共振。从需求方面看，随着11月份北方部分地区提前供暖，电厂与供热企业集中补库。目前，结构性缺货现象明显，优质煤源较少，且随着冷冬预期强化，需求仍在持续扩张。
王国清也认为，需求韧性超预期，北方部分地区提前供暖拉长了备煤期。另外，化工等非电行业的用煤需求保持稳定，财盛证券为市场提供了额外支撑。
“加上动力煤低库存放大了价格弹性，目前，无论是中转港口还是下游电厂的煤炭库存，都显著低于去年同期水平。当需求集中释放时，采购会更为迫切，容易推动价格快速上涨。”王国清说。
国家发展改革委网站11月11日发布消息称，近日，国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议（以下简称“会议”），会议指出，预计供暖季期间能源供需总体平衡，民生用能保供稳价和群众温暖过冬有保障，但受极端天气多发、国际形势复杂等影响，仍面临一些风险挑战。会议要求“切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位”，明确“加强煤炭生产组织和运输保障”“进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求”“保持对存煤15天以下的电厂动态清零”等。
“随着11月中旬北方全面进入供暖季，加之工业生产进入年底冲刺阶段，用煤需求预计只增不减。”王国清表示，动力煤价格在年内预计将保持强势，短期有所支撑，长期看震荡上行。供给端在年末通常以安全生产为主，难有大幅增量。因此，供需紧平衡的态势将成为煤价最坚实的支撑。但仍需关注市场潜在风险，包括价格提涨过高带来的市场承接不足的风险等。
“预计年内动力煤涨势收窄，高位震荡。”杨慧丹分析，年底前超产核查、环保督察、安全生产考核巡查或使得年内国产动力煤增量受限。目前，国内沿海地区电厂对进口煤的采购比较积极，补充供应增量。总体看，动力煤供应相对平稳。
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